Анализ и выбор подходов и методов для оценки стоимости бизнеса

Оценка с использованием инвестиционно-ипотечного анализа. Оценку объектов недвижимости осуществляют с помощью трех основополагающих подходов: Каждый подход позволяет подчеркнуть особые характеристики объекта. Доходный подход имущественный , или оценка дисконтированных денежный потоков - . Соотносит ценность актива с текущей ценностью ожидаемых в будущем денежных потоков, приходящихся на данный актив, дисконтируемых по поставке, зависящей от риска. Согласно сравнительному подходу рыночному ценность актива следует вычислять, анализируя ценообразование сходных активов, связывая его с какой-либо переменной с прибылью или доходами, денежными потоками, балансовой стоимостью или объемом продаж. Затратный подход, или оценка условных требований - предполагает использование модели ценообразования опционов для измерения ценности активов, имеющих характеристики опциона.

Оценка собственности №1441

Текст работы размещён без изображений и формул. Полная версия работы доступна во вкладке"Файлы работы" в формате ВВЕДЕНИЕ Процессы, происходящие на современном этапе в российской экономике, привели к возрождению и развитию оценочной деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка стоимости предприятия — представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.

Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер.

Оценку бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного. Каждый подход В данном случае применяется принцип ожидания. В основу приведения поправок положен принцип вклада.

Москва Вопросы оценки 2. Представленная аналитическая позиция, соответствующая представлениям о полезности в неоклассической экономике, состоит в том, что все три подхода к оценке основываются на первоочередном принципе оценки — принципе дисконтирования, заключающемся в том, что стоимость объекта определяется дисконтированной стоимостью приносимых объектом выгод за определенный период и дисконтированной стоимостью объекта в конце такого периода.

Например, доходный подход напрямую учитывает выгоды за весь остаточный срок службы объекта оценки или за определенный прогнозный период, а сравнительный и затратный подходы учитывают стоимость выгод со ссылкой на заданную стоимость выгод, приносимых принятым объектом аналогом в сравнительном подходе или новым эталонным объектом сравнения в затратном подходе. При применении обоих указанных подходов далее необходимо делать корректировки на различия между характеристиками, влияющими на генерируемые объектом оценки и объектом сравнения выгоды т.

Такой взгляд на все три подхода оценки, помимо прочего, является оригинальным обоснованием классической доктрины о необходимости координации всех трех подходов к оценке при их применении, которая в последнее время подвергается ревизионизму. При этом, как и в первой статье, будем разграничивать объекты стоимостной оценки вообще и разрешенные государством такие объекты. Первые, собственно говоря, лишь теоретически допускают стоимостную оценку — будем называть их объектами теоретической оценки.

А стоимостной оценкой вторых оценщики занимаются все время — будем называть их объектами профессиональной оценки. Ранее мы показали, что отличительной особенностью объектов оценки является их способность приносить выгоды, а их стоимость отражает размер соответствующих выгод в стоимостном выражении. Тем самым стоимость объекта является результатом некоторого эко номического измерения. В чем же особенности такого измерения?

Предприятие - самостоятельный хозяйствующий субъект, осуществляющий различные виды экономической деятельности, материальная основа которых представлена производственно-экономическим и имущественным комплексом. Структуру предприятия можно представить как портфель взаимосвязанных функциональных единиц и бизнес-единиц в виде отдельных направлений деятельности, подчиненных одной цели. Тогда под реструктуризацией предприятия следует понимать изменение элементов и структуры портфеля отдельных направлений деятельности хозяйствующего субъекта.

Исходя из сформулированного нами определения, реструктуризация может быть направлена на расширение или сокращение разукрупнение предприятия. Направления и формы реструктуризации предприятий Основным условием, побуждающим предприятие к реструктуризации, является повышение его инвестиционной привлекательности.

В основу какого подхода к оценке бизнеса положен принцип замещения 3) принцип ожидания – стоимость объекта определяется ожидаемой пользой.

Основные подходы к оценке бизнеса и их характеристика 2. Методы доходного подхода к оценке бизнеса 2. Основные подходы к оценке бизнеса и их характеристика В соответствии с федеральным стандартом оценки"Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки ФСО 1"выделяют сравнительный, доходный и затратный подходы, которые взаимно дополняют друг друга.

Действующие на сегодняшний день стандарты оценки не рассматривают методологию оценки различных объектов оценки, а содержат только общие требования к оценке всех объектов. Оценка бизнеса в этом смысле не исключение. Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами - аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах.

Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний п. При этом каждый подход основан на использовании определенных финансовых характеристик организации, так или иначе влияющих на величину его стоимости. Все они имеют свои преимущества и недостатки, свои предпочтительные области применения и объединяют в себе достаточно большое количество различных методов.

Теория оценки стоимости предполагает, что на идеальном рынке все три подхода должны привести приблизительно к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производители могут быть неэффективны. По этим, а также по другим причинам данные подходы могут давать различные показатели стоимости.

При доходном подходе во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта.

В основу какого подхода к оценке бизнеса положен принцип замещения

Сравнительный подход к оценке недвижимости базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами [6, с. Далее вносятся поправки, учитывающие различия между оцениваемым объектом и аналогами. Это позволяет определить цену продажи каждого аналога, как если бы он обладал теми же основными характеристиками, что и оцениваемый объект.

Скорректированная цена дает оценщику возможность сделать заключение о том, что наиболее вероятная цена продажи аналогичных объектов отражает рыночную стоимость. Безусловно, фактическая цена продажи объекта может отклоняться от рыночной стоимости из-за мотивации участников сделки, степени их осведомленности, условий сделки.

Оценка ликвидационной стоимости имущества предприятий отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока.

Действительность такого подхода снижается, если: Сравнительный поход основан на применении принципа замещения. Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. Обычно между ними существуют различия, поэтому проводится соответствующая корректировка данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада. Аналог объекта оценки - сходный по экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам объекту оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях.

Сравнительный подход включает в себя три метода: Метод рынка капитала - основан на использовании рыночных цен акций аналогичных компаний. Инвестор действует по принципу замещения, может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую. Поэтому данные о компании, чьи акции свободно продаются, при соответствующих корректировках служат ориентиром для расчета цены компании. Этот метод используется для оценки миноритарных неконтрольных пакетов акций.

Метод сделок - анализируются цены приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний. Метод отраслевых коэффициентов - рассчет ориентировочной стоимости бизнеса по формулам, выведенным на базе отраслевой статистики. Затратный подход приемлем для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход.

Ваш -адрес н.

Полный экран Оценку бизнеса осуществляют с позиций трех подходов: Каждый подход позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта. Так, при оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставится доход, как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях.

В первой главе рассматриваются теоретические основы оценки стоимости Подходы, методы и основные этапы оценки бизнеса. .. Принцип ожидания можно описать следующим образом. . доходов, либо с учетом увеличения факторов риска, что в какой-то положен принцип вклада.

Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагают проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа; определение кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании.

В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости; страхование, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь; налогообложение. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества; принятие обоснованных управленческих решений.

Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений; осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.

Если же объектом сделки является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т. В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов, оценщик рассчитывает различные виды стоимости. Подходы оценки Доходный подход То определение текущей стоимости будущих доходов, которые, как ожидается, принесут использование и возможная дальнейшая продажа собственности.

В данном случае применяется оценочный принцип ожидания. Хотя, как правило, доходный поход является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, целесообразно использовать также сравнительный и затратный подходы.

Виды стоимости

При рыночном подходе п. При реализации сравнительного подхода изучают соответствующий сегмент рынка и выбирают конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты, проводится соответствующая корректировка данных для последующего сравнения. В основу приведения поправок положен принцип вклада.

Р24 Оценка бизнеса: тексты лекций для студентов специальности. 02 02 .. ВВЕДЕНИЕ. Оценочная деятельность обеспечивает информационную основу .. подходов, принципов, рекомендуемых методов, моделей и процедур оценки Принцип ожидания: принцип оценки, характеризующий точку.

Экономическое разделение Обусловленные действием рыночной среды 1. Зависимость Соответствие Конкуренция Изменение Наличие множества принципов оценки не означает, что их можно использовать все сразу. В каждой конкретной ситуации выделяют основные и вспомогательные принципы. Проявляются только ключевые закономерности поведения субъектов рыночных отношений.

В реальной действительности целый ряд факторов может ослабить их действие. Например, денежно-кредитная и финансовая политика государства не дает реальной картины проявления отдельных принципов. Вместе с тем по мере развития рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться. Рассмотрим содержание первой группы принципов.

Основным критерием определения стоимости любого объекта для собственника служит его способность приносить пользу в конкретном месте и в течение фиксированного времени.

учебное пособие - Образовательная информационная система

Материальные активы включают в себя: К финансовым активам относятся: Грязнова - Стр 4 стоимость. Если на рынке имеет место избыток предприятий-банкротов,то цены на их имущество окажутся ниже реальной рыночной стоимости. В долгосрочном аспекте спрос и предложение являются относительно эффективными факторами в определении направления изменения цен.

Сравнительный подход в оценке бизнеса. Метод .. цель оценки состоит в определении какой-либо оценочной стоимости. . стью. 3. Принцип ожидания или предвидения – заключается в определении текущей . В основу регулирования оценочной деятельности в РФ положены следующие.

Вывод итоговой величины стоимости предприятия 3. Вопросы безопасности жизнедеятельности 3. Это с неизбежностью привело к возникновению новых, не свойственных административно-командной экономике структур, призванных обеспечить эффективную работу рыночных механизмов. Одной из таких структур является институт независимых оценщиков Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества формирует потребность в новой услуге - оценке стоимости предприятия бизнеса , определении рыночной стоимости его капитала.

Капитал предприятия - товар уникальный и сложный по своему составу, его природу в значительной степени определяют конкретные факторы. Поэтому необходима комплексная оценка капитала с учетом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Потребность в рыночной стоимости предприятия не исчерпывается операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса предприятий при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав - акционировании, привлечение новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании имущества, получения кредита под залог имущества, исчислении налогов, использования прав наследования и т.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Оценка стоимости предприятия бизнеса 2. Данный принцип положен в основу трех традиционных подходов к оценке стоимости: Замещающий объект не всегда может быть точным аналогом, но необходимо, чтобы он был похож на оцениваемый объект.

Недаром получаемую при оценке бизнеса величину стоимости собственного не предусматривает какого-либо особого порядка оценки подлежащего выкупу пая того члена .. В данном случае применяется оценочный принцип ожидания. Хотя, как В основу приведения поправок положен принцип вклада.

Например, в первом случае затраты на улучшения составили руб. Доходность бизнеса — это результат действия четырех факторов производства: Для оценки предприятия нужно знать вклад каждого фактора в формирование дохода предприятия. Включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.

При оценке бизнеса необходимо учесть возможность произвести улучшения, которые повлекут увеличение его стоимости, например: Так как земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, а оставшаяся сумма денег идет в оплату пользования земельным участком ее собственнику. Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля дает возможность пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты.

Например, предприятие будет оценено выше, если земельный участок способен обеспечивать более высокий доход или если его расположение позволяет минимизировать затраты: Принцип предельной продуктивности заключается в том, что последовательное добавление ресурсов к основным факторам производства будет сопровождаться увеличением доходности, превышающим затраты на их создание, только до достижения точки максимальной продуктивности. После этого дальнейшие улучшения не будут вызывать приемлемого увеличения стоимости или даже компенсировать произведенные затраты.